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時間︰2020-04-08 07:21:17 來(lai)源︰經濟日報(bao)

2月3日,中國人民銀行開展了1.2萬億元(yuan)公開市場操作,其(qi)中7天(tian)逆(ni)回購(gou)操作9000億元(yuan),中標利率2.40%,14天(tian)逆(ni)回購(gou)操作3000億元(yuan),中標利率2.55%。兩(liang)個期限公開市場操作中標利率shi)陸jiang)了10個基(ji)點。

對此,央行貨(huo)幣政(zheng)策委員(yuan)會(hui)委員(yuan)、清華大學國家金融研(yan)究(jiu)院研(yan)究(jiu)員(yuan)馬駿表示(shi),公開市場操作中標利率下降(jiang)是(shi)中央銀行超預(yu)期投放流動(dong)性(xing)的(de)結果。今年春hang)諍蟺諞桓黿灰茲眨 嗣褚鋅 .2萬億元(yuan)公開市場逆(ni)回購(gou)操作投放資金,比(bi)當bi)展  諧︿ni)回購(gou)到期量1.05萬億元(yuan)多1500億元(yuan),再加上其(qi)他因素增加的(de)流動(dong)性(xing)yu) 刑逑盜鞫dong)性(xing)總量比(bi)去年春hang)諍蠖嗔000億元(yuan),流動(dong)性(xing)非常充裕(yu)。

馬駿認為(wei),超預(yu)期流動(dong)性(xing)投放推動(dong)今天(tian)公開市場操作中標利率下行了10個基(ji)點,達到了“降(jiang)息”效(xiao)果。公開市場操作中標利率下降(jiang),有利于穩定投資者預(yu)期,提振金融市場信心。

“央行超預(yu)期流動(dong)性(xing)投放,對整體市場利率會(hui)產生向下的(de)推動(dong)力。”馬駿說,繼今日反(fan)映市場短期利率的(de)公開市場操作中標利率下降(jiang)後,央行按慣例(li)在月中開展的(de)中期借貸便利操作中標利率也有望(wang)下降(jiang),這意味著(zhou)2月20日公布的(de)貸款市場報(bao)價利率(LPR)下降(jiang)可期。1月初降(jiang)準後,部分銀行可能已根據資金成本(ben)變(bian)化下調了自身報(bao)價,但尚(shang)未(wei)達到使LPR整體下調的(de)閾值。上次降(jiang)準的(de)積累,加上此次央行超預(yu)期流動(dong)性(xing)投放推動(dong)整體市場利率下行,2月20日公布的(de)LPR下降(jiang)概率明顯增大。

為(wei)了降(jiang)低實體經濟融資shi)殺ben),引導LPR利率下行,2020年04月08日,央行投放1年期中期借貸便利(MLF)4000億元(yuan),同時將(jiang)利率下調5個基(ji)點至3.25%。為(wei)保持(chi)政(zheng)策利率shi)咚 狡交  冑杏1月18日下調7天(tian)期逆(ni)回購(gou)利率5個基(ji)點至2.5%,12月18日下調14天(tian)期逆(ni)回購(gou)利率5個基(ji)點至2.65%。

“從今天(tian)貨(huo)幣市場和債券市場運(yun)行情況來(lai)看,利率水平總體平穩,市場預(yu)期穩定。”中國民生銀行首席研(yan)究(jiu)員(yuan)溫彬表示(shi),在當前疫情防控(kong)特殊時期,央行這一舉(ju)措(cuo)有利于保持(chi)節後市場流動(dong)性(xing)充足(zu)供應,有助(zhu)于金融機(ji)構做好流動(dong)性(xing)管(guan)理。2月10日,在這9000億元(yuan)逆(ni)回購(gou)到期後,央行也有可能通(tong)過MLF置換,投放較長期限流動(dong)性(xing)yu) bing)對2月20日LPR報(bao)價產生影響。在這一周(zhou)的(de)時間里,央行可繼續觀察疫情防控(kong)情況、物價水平變(bian)動(dong)情況等,並(bing)作出相應政(zheng)策選擇。

東(dong)方金誠首席宏觀分析師王青認為(wei),市場資金面有望(wang)保持(chi)較為(wei)寬松狀態,若本(ben)月LPR報(bao)價跟進(jin)下行,則(ze)企(qi)業貸款利率有可能以更(geng)大幅度下調,這將(jiang)在一定程度上激發企(qi)業貸款需求,預(yu)計(ji)未(wei)來(lai)一段時期信貸、社融及(ji)M2等金融數據回升幅度將(jiang)會(hui)加快,這將(jiang)有效(xiao)緩沖疫情給宏觀經濟帶(dai)來(lai)的(de)短期沖擊。

馬駿認為(wei),公開市場操作中標利率下降(jiang)將(jiang)帶(dai)動(dong)市場整體利率下行,有利于降(jiang)低資金成本(ben),緩hang)餛qi)業的(de)財(cai)務壓(ya)力,支持(chi)實體經濟,緩hang)廡xin)型冠狀病毒感(gan)染的(de)肺炎疫情對實體經濟的(de)沖擊。


編輯︰胡瀟穎

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